10月份人民币贷款低于预期

数据显示，与市场预计的6000亿元左右相比，10月份人民币贷款仅增加5052亿元，低于预期。债券渠道正成为企业融资的重要支持。10月企业债券净融资2992亿元，同比多1353亿元，较上月多增714亿元。其在社会融资规模中的占比也上升至23%，较三季度末上升近10个百分点。

 
       10月信贷比预期的少增800亿元左右，主要是季节性因素，一般第四季度第一个月规模都小一点。但社会融资规模总量还比较大，预计全年增量将创历史新高。另外，债券发行非常多，弥补了信贷规模少增带来的影响。债券多增有利于减轻通胀压力，因为债券不会增长M2，货币派生作用小。社会融资规模统计的重要性将越来越大，未来会更看重M3的指标。

       四季度经济回暖比较确定了。10月投资和消费回升加快，并且出口出现了强烈的反弹。与前几个月相比，工业生产10月份也在明显加快，重要的是PPI价格环比涨幅由负转正，这是一个相当明显的信号。

       面对逐步好转的经济形势，央行或更有信心保持稳健的货币政策，而非大幅放松。央行第三季度货币政策执行报告称，下一阶段要把握好经济增长、物价稳定和风险防范三者的平衡，重在保持货币环境的稳定，为市场经济自身的调整和稳定机制发挥作用创造条件，并将保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会融资规模平稳合理增长。

 
       尽管经济回暖的态势比较明显，但是还有很大不确定性。出口能否持续增长还要打个问号，因为刚刚落幕的广交会的情况并不是很乐观，出口波动还有可能很大。外围经济环境如欧债危机一直未有效解决，美国财政悬崖出现的可能性也很大，这些都是对国内经济的不利因素。